一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基ETF，一人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10般(bān)都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风(fēng)格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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