衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度(dù)放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风险在未来水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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