“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)202胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸2年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸